Pada tanggal 18 September, Federal Reserve AS mengumumkan penurunan suku bunga secara signifikan sebesar 50 basis poin, yang secara resmi memulai babak baru pelonggaran moneter dan mengakhiri pengetatan moneter selama dua tahun. Langkah ini menyoroti upaya The Fed untuk mengatasi tantangan besar yang ditimbulkan oleh pertumbuhan ekonomi AS yang lebih lambat.
Sebagai negara dengan perekonomian terbesar di dunia, perubahan apa pun dalam kebijakan moneter AS pasti akan berdampak luas pada pasar keuangan global, perdagangan, arus modal, dan sektor lainnya. The Fed jarang menerapkan pemotongan sebesar 50 basis poin dalam satu langkah, kecuali jika mereka melihat adanya risiko besar.
Pengurangan suku bunga kali ini telah memicu diskusi luas dan kekhawatiran mengenai prospek perekonomian global, terutama dampak penurunan suku bunga terhadap kebijakan moneter dan pergerakan modal negara lain. Dalam konteks yang kompleks ini, cara perekonomian global – khususnya Tiongkok – merespons dampak limpahan telah menjadi titik fokus dalam perdebatan kebijakan ekonomi saat ini.
Keputusan The Fed mewakili pergeseran yang lebih luas ke arah penurunan suku bunga oleh negara-negara besar lainnya (kecuali Jepang), yang mendorong tren pelonggaran moneter yang tersinkronisasi secara global. Di satu sisi, hal ini mencerminkan kekhawatiran bersama terhadap pertumbuhan global yang lebih lambat, dimana bank sentral menurunkan suku bunga untuk merangsang kegiatan ekonomi dan meningkatkan konsumsi dan investasi.
Pelonggaran global dapat memberikan dampak positif dan negatif terhadap perekonomian dunia. Suku bunga yang lebih rendah membantu meringankan tekanan perlambatan ekonomi, mengurangi biaya pinjaman korporasi dan memacu investasi dan konsumsi, khususnya di sektor-sektor seperti real estate dan manufaktur, yang terkendala oleh tingginya suku bunga. Namun, dalam jangka panjang, kebijakan tersebut dapat meningkatkan tingkat utang dan meningkatkan risiko krisis keuangan. Selain itu, penurunan suku bunga yang terkoordinasi secara global dapat menyebabkan devaluasi mata uang yang kompetitif, dan depresiasi dolar AS akan mendorong negara-negara lain untuk melakukan hal serupa, sehingga memperburuk volatilitas nilai tukar.
Bagi Tiongkok, penurunan suku bunga The Fed dapat memberikan tekanan apresiasi terhadap yuan, yang dapat berdampak negatif pada sektor ekspor Tiongkok. Tantangan ini diperparah dengan lambatnya pemulihan ekonomi global, sehingga menambah tekanan operasional pada eksportir Tiongkok. Oleh karena itu, menjaga stabilitas nilai tukar yuan sambil menjaga daya saing ekspor akan menjadi tugas penting bagi Tiongkok dalam menghadapi dampak dari langkah The Fed.
Penurunan suku bunga The Fed juga kemungkinan akan mempengaruhi aliran modal dan menyebabkan fluktuasi di pasar keuangan Tiongkok. Suku bunga AS yang lebih rendah dapat menarik arus masuk modal internasional ke Tiongkok, khususnya ke pasar saham dan real estate. Dalam jangka pendek, arus masuk ini dapat menaikkan harga aset dan merangsang pertumbuhan pasar. Namun, preseden sejarah menunjukkan bahwa aliran modal bisa sangat fluktuatif. Jika kondisi pasar eksternal berubah, modal dapat keluar dengan cepat, sehingga memicu fluktuasi pasar yang tajam. Oleh karena itu, Tiongkok harus memantau dengan cermat dinamika aliran modal, menjaga terhadap potensi risiko pasar, dan mencegah ketidakstabilan keuangan akibat pergerakan modal yang spekulatif.
Pada saat yang sama, penurunan suku bunga The Fed dapat memberikan tekanan pada cadangan devisa Tiongkok dan perdagangan internasional. Pelemahan dolar AS meningkatkan volatilitas aset-aset Tiongkok yang berdenominasi dolar, sehingga menimbulkan tantangan dalam mengelola cadangan devisa Tiongkok. Selain itu, depresiasi dolar dapat mengikis daya saing ekspor Tiongkok, khususnya dalam konteks lemahnya permintaan global. Apresiasi yuan akan semakin menekan margin keuntungan eksportir Tiongkok. Oleh karena itu, Tiongkok perlu menerapkan kebijakan moneter dan strategi pengelolaan valuta asing yang lebih fleksibel untuk memastikan stabilitas pasar valuta asing di tengah perubahan kondisi perekonomian global.
Menghadapi tekanan volatilitas nilai tukar akibat depresiasi dolar, Tiongkok harus berusaha menjaga stabilitas sistem moneter internasional, menghindari apresiasi yuan yang berlebihan yang dapat melemahkan daya saing ekspor.
Selain itu, sebagai respons terhadap potensi fluktuasi ekonomi dan pasar keuangan yang dipicu oleh The Fed, Tiongkok harus lebih memperkuat manajemen risiko di pasar keuangannya dan meningkatkan kecukupan modal untuk memitigasi risiko yang ditimbulkan oleh aliran modal internasional.
Dalam menghadapi pergerakan modal global yang tidak menentu, Tiongkok harus mengoptimalkan struktur asetnya dengan meningkatkan proporsi aset berkualitas tinggi dan mengurangi paparan terhadap aset berisiko tinggi, sehingga meningkatkan stabilitas sistem keuangannya. Pada saat yang sama, Tiongkok harus terus memajukan internasionalisasi yuan, memperluas diversifikasi pasar modal dan kerja sama keuangan, serta meningkatkan suara dan daya saingnya dalam tata kelola keuangan global.
Tiongkok juga harus terus mendorong inovasi keuangan dan transformasi bisnis untuk meningkatkan profitabilitas dan ketahanan sektor keuangannya. Di tengah tren pelonggaran moneter yang tersinkronisasi secara global, model pendapatan berbasis margin bunga tradisional akan berada di bawah tekanan. Oleh karena itu, lembaga keuangan Tiongkok harus secara aktif menjajaki sumber pendapatan baru – seperti pengelolaan kekayaan dan fintech, diversifikasi bisnis, dan inovasi layanan – untuk memperkuat daya saing secara keseluruhan.
Sejalan dengan strategi nasional, lembaga keuangan Tiongkok harus secara aktif terlibat dalam Forum Rencana Aksi Beijing Kerja Sama Tiongkok-Afrika (2025-27) dan berpartisipasi dalam kerja sama keuangan di bawah Inisiatif Satu Sabuk Satu Jalan. Hal ini melibatkan penguatan penelitian mengenai perkembangan internasional dan regional, memperdalam kolaborasi dengan lembaga keuangan internasional dan entitas keuangan lokal di negara-negara terkait dan mengamankan akses yang lebih besar terhadap informasi pasar lokal dan dukungan untuk memperluas operasi keuangan internasional secara hati-hati dan terus-menerus. Berpartisipasi aktif dalam tata kelola keuangan global dan penetapan peraturan juga akan meningkatkan kemampuan lembaga keuangan Tiongkok untuk bersaing secara internasional.
Pemotongan suku bunga The Fed baru-baru ini menandai dimulainya fase baru pelonggaran moneter global, yang menghadirkan peluang dan tantangan bagi perekonomian global. Sebagai negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia, Tiongkok harus mengadopsi strategi respons yang proaktif dan fleksibel untuk memastikan stabilitas dan pembangunan berkelanjutan dalam lingkungan global yang kompleks ini. Dengan memperkuat manajemen risiko, mengoptimalkan kebijakan moneter, mendorong inovasi keuangan dan memperdalam kerja sama internasional, Tiongkok dapat memperoleh kepastian yang lebih besar di tengah serangkaian ketidakpastian ekonomi global, sehingga menjamin kelancaran perekonomian dan sistem keuangannya.
Waktu posting: 08-Okt-2024